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2019年12月06日 10:55:57 来源:南京彩票交流群 编辑:彩票代理返点是什么

关于2020年展望先从宏观经济形势谈起,其实宏观经济的预测难度是最大的,但是讨论资本市场的展望,宏观经济是最基础的落脚点,是一个绕不开的话题。我们先看看,目前关于宏观经济大家的共识是什么,一是宏观经济增速下行,二是中国经济的去地产化,在看一个市场的共识的时候,需要关注它包含了什么,没有包含什么。

作者:记者周萃邮箱:fnweb@126.com转载请注明来源本文首发于微信公众号:金融时报。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

长三角一体化的一大重点,我想代理幸运彩票就是基础设施互联互通。《规划纲要》提出要增加区域内的铁路、公路密度,建设“轨道上的长三角”以及世界级机场群等,到2025年,长三角基础设施互联互通要基本实现,铁路网密度达到507公里/万平方公里,高速公路密度达到5公里/百平方公里,轨道上的长三角基本建成,进一步提升省际公路通达能力,基本建成世界级机场群。

关于投资,网上彩票代理在哪拉人选取了几个值得思考和探讨问题。比如,好公司的溢价给多少才算合理?中国市场上核心资产的估价问题,长期来看可能没有什么大的问题,但是现在很多人买进去,很难说看得那么长远,很多人都是基于短期业绩的线性外推,当然,从全球的比较来看,好公司是应该有溢价的,我们从过去追求又好又便宜,到现在认为一流公司一流价格,甚至有些公司已经存在一些溢价了,在此基础上想要取得超额收益,对大家来说是个挑战,等到这些公司的价格给到充分的时候,我们要做出一些不同于市场的前瞻性判断。

《规划纲要》把长三角一体化发展定位为引领中国高质量发展、完善改革开放空间布局、打造发展强劲活跃增长极的重大战略举措。做个彩票代理利润实现这一战略构想,发达的交通基础设施是必要的支撑条件。目前,长三角区域的交通一体化已有成效,基本形成枢纽型机场、枢纽型港口、高铁网络和高速公路网络等区域快速交通骨干格局。不过,与纽约、东京城市群对比,长三角交通一体化程度不足,交通运输面临多个问题。比如,省际之间的部分道路尚未打通;上海浦东、上海虹桥、南京禄口等多个机场承载能力趋于饱和;城市轨道交通线路密度不足等。

长三角地区是全国瞩目的创新高地,彩票代理平台的话术聚集着全国四分之一的“双一流”高校、国家重点实验室、国家工程研究中心;集成电路和软件信息服务产业规模分别约占全国的二分之一、三分之一。从大国重器到前沿科技,从传统产业到高新材料……长三角地区正在加快建设具有全球影响力的科技产业创新中心和具有国际竞争力的先进制造业基地。

长江三角洲地区是我国经济发展最活跃、开放程度最高、创新能力最强的区域之一,在国家现代化建设大局和全方位开放格局中具有举足轻重的战略地位。推动长三角一体化发展,增强长三角地区创新能力和竞争能力,提高经济集聚度、区域连接性和政策协同效率,对引领全国高质量发展、建设现代化经济体系意义重大。

宏观对投资的指导作用到底有多大?其实坦率说,彩票代理如何拉人我认为宏观经济研判对于二级市场投资的启示作用没有那么大。

城镇化是一项投入巨大的系统工程,中国福利彩票代理加盟推进农业转移人口市民化、提升城市功能都需要大量资金投入。业内专家认为,金融作为城镇化投融资体制的重要组成部分,未来应当有效发挥在资金融通和资源配置等方面的功能,提前布局长三角城市化2.0的投资机会。

简单总结一下,整体而言,从股票市场的性价比,从国内的历史和海外的比较来看,A股和H股都处于比较低估的阶段,随着新增财富的到来,海外资金和长钱的进入,中国资本市场长期来看将会有平稳上升的趋势。目前,经济处于转型升级中,现在要做的事情是社会生产率的提升,无论是资本形成的深化,还有人口的问题,都面临比较大的压力,只能靠全社会生产率的提升。中国长期来看的主要优势在于巨大市场的规模效应,市场较小的国家无法成为制造业大国,因为无论做什么研发或生产线投入,其规模达不到规模经济的量,但是中国有14亿人口,有巨大的统一的市场,规模效应优势就在各行各业得到体现,无论是过去的家电,还是未来的汽车,除了集成电路由于资本和技术密集型,有一点点难度,其他绝大多数行业都会逐渐走向世界的前列,当然这是非常长期的事情,但是我们对此要有信心。

关于资本市场的制度性改革,制度性的变革一直在做,首先引进外资,这是这几年生态变化的巨大推动力;其次是国内长期资金的落实问题,可能需要点时间,3-5年内我觉得会有一个明显的变化;三是加强市场的监管,对不好的上市公司要严格的淘汰,对好的公司要扶持。

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香港市场能否极泰来吗?目前香港市场一跌再跌,估值是历史的低点,当然也是因为众所周知的事情。但是我想说的是,机会往往在底部的区域,一路的承压把大家的预期打到极低。作为价值投资者,关注的核心不是一个公司到底好不好,而是这个公司有没有被充分的估值。好品质是一定要给溢价的,但是有个度,需要自下而上地分析哪些可能被低估,哪些可能被高估。整体来讲,香港市场现在的估值肯定是在低位的。

A股香港化还会继续吗?按照目前政策的推行以及资金结构的变化,我认为A股中很多劣质上市公司都会被边缘化。

在赵枫看来,回报的最终来源是自由现金流,自由现金流回报率是长期回报率的决定因素。自由现金流是比财务利润真实得多的盈利指标。赵枫表示,绝大部分企业都可以通过自由现金流进行判断。如果自由现金流不良,那么其中一部分很可能最终走向失败;另一部分可能是处于扩张期的企业,或者正在建立竞争壁垒,当然其中也也有一些企业最终无法建立竞争壁垒。如果企业的自由现金流良好,那么其中一部分可能是没有内在增长的企业,虽然没有定价能力,也没有再投资的空间,但还是可以通过分红、回购股份等方式回馈股东;另一部分可能是具有内生增长的企业,可以通过提价、再投资等方式,持续创造良好的自由现金流。

6、明年可能获取超额收益的地方,做网络营销彩票代理一是持续超预期的一流公司,业绩的增长反映到股价的增长是非常顺理成章的;二是短期承压导致估值便宜的优秀公司,三是有二流价格的一流半的公司,但是对于一些不处在头部的公司,大家还是要小心,目前的经济环境下,不处于细分行业前三位的公司可能风险系数还是比较大,这个市场总体来讲还是在强者恒强的。

赵枫是一位专注的企业研究者,秉承价值投资理念和方法,通过深度研究企业,寻找长期大概率的投资机会。他认为,价值投资的回报来源是企业自由现金流量,评估企业本质上是看企业的自由现金流,看企业持续创造自由现金流的能力。所谓自由现金流,是在不影响企业持续发展前提下,可供分配给股东的最大现金总额,即企业通过持续经营活动创造的财富。

“‘促进创新链与产业链深度融合,网络彩票代理判几年形成若干世界级产业集群’‘到2025年,长三角地区高技术产业产值占规模以上工业总产值比重达到18%’等,其意图是将长三角地区打造成‘科创驱动下中国制造迈向中国创造的主阵地’,从具体产业领域看,《规划纲要》既重视传统产业的升级改造,又重视未来产业的前瞻布局,提出了‘10个传统产业+10个重点领域+8个未来产业’的产业发展路径。” 李佩珈表示。

城镇人口收入逐步提升,将给银行财富管理带来新的发展机遇。夏丹认为:“银行可依托长三角区域居民富裕程度较高、理财意识与消费能力较强的特点,加大个人中长期资产业务拓展力度。精准把握富裕阶层、小康人群、相对中低收入人群的金融需求清单,制定针对性强的区域化、梯度化的客户、产品和营销策略。”

中共中央、国务院日前印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。彩票平台代理返点高这意味着长三角一体化已晋级国家顶级战略,而随着顶层设计的出台,长三角一体化发展再次成为万众瞩目的焦点。可以预见,随着《规划纲要》的落地实施,长三角区域将进一步成为全国经济发展强劲活跃的增长极,成为全国高质量发展的样板区,成为率先基本实现现代化的引领区和区域一体化发展的示范区。

多年来,爱购彩票网站代理作为中国经济“发动机”之一的长三角地区,显示着其作为全国经济增长极的巨大拉动效应。然而在向高水平发展阶段的迈进中,长三角一体化也进入瓶颈期。特别是在我国经济发展加快新旧动能转换的背景下,推动长三角向一体化方向发展,有利于通过深入推进区域一体化实现高质量发展,通过高质量发展促进更深层次一体化,努力提升全球配置资源能力,引领发展更高层次的开放型经济,为我国开拓更加广阔的发展空间。

区域一体化发展按下“快进键”,长江三角洲地区在国家发展大格局中被赋予更重要使命。12月1日,《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》(以下简称《规划纲要》)发布,标志着长三角一体化发展进入全面实施新阶段。

那么,金融机构如何紧扣“一体化”和“高质量”两个关键,为长三角一体化发展提供鼎力支持?金融业如何在服务高水平开放、追求高质量创新、强化高效协同等方面有更大作为?聚焦这些热点话题,本报今天推出一组特别报道,敬请关注。

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从企业利润看,很多人觉得经济不好就会带来上市公司的收入不好,进而带来利润和EPS不好,进而影响到股市不好。但是这里面的逻辑是存在两个弱相关的,一是上市公司的收入和GDP的增长不是那么相关,上市公司是比较优秀的公司或者说一些龙头的代表,现在的经济不好可能是小企业退出的特别多,而大企业没有那么不好;二是即使上市公司的收入不那么好,也未必带来利润的大幅下降,反而有些龙头公司还在持续增长。现在有很多竞争结构好的行业,收入增长率下降之后利润率也没什么变化,甚至还有提高的,而且整体来讲其收入增长是比GDP增长要快的,所以很多公司保持两位数的收入和利润增长没有那么大的压力。

因此,“一体化”和“高质量”,是长三角“一体化”发展的两大“关键词”。区域一体化的本质,是实现资源要素的无障碍自由流动和地区间的全方位开放合作。推进长三角“一体化”发展,要在更高的起点上深化改革,打破跨区域的各种壁垒,破除观念和行动上的障碍因素,深入推进重点领域一体化建设,释放一体化新红利。

2018年11月5日,习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布,支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略。

关于市场,我的结论可能相对偏明确一点,对于A股和港股市场,总体来说是谨慎偏乐观的,核心原因有这么几点:

海外资金的配置问题。从长期来讲,我觉得海外资金增配中国没有问题,但从短期来看,比如今年下半年就没怎么增长,可能是由于中美关系的不确定等等因素,所以对外资增配这个逻辑的短期判断需要谨慎。

这种竞争格局下,盛大娱乐彩票平台代理虽然行业需求的快速增长使得业内大多数多公司都能有数量的增长,并在规模效应下获得成本下降的好处。但基于竞争的压力,企业大概率会把成本下降的收益转让给下游客户,以维持其价格竞争力;而由于需求的快速增长,导致其原材料价格也会较为坚挺,产品存在持续的成本上涨压力。反映到企业的财务数据,我们可以观察到企业的收入增长可能会低于销售数量的增长,盈利增长大致能够跟收入增长一致,甚至可能低于收入增长。落实到投资标的时,由于个体企业的竞争优势和竞争壁垒并不稳固,因此给投资者选择投资标的带来困难。国内前几年的快递行业差不多处在这个阶段,我们看到规模的增长带来企业单件成本的大幅下降,但价格也随之持续走低,不同企业的市场份额你追我赶,到目前最后谁能胜出仍是个未知数。

在演讲中,陈光明提出了几个重要的结论性观点:1、对于A股和港股市场,总体来说是谨慎偏乐观的。我认为,未来估值继续收缩的概率不大,估值抬升的概率是存在的,所以自上而下的选股是有基础的。

第三,彩票代理网上赚钱关于企业利润下滑的问题。其实企业利润下滑,跟几大板块有关系,从终端角度跟汽车制造关系比较大,黑色金属和化工原料是因为前期供给侧改革使得基数太高了,对于这两个板块,如果说经济短期没有那么差,利润不见得一路往下滑。而汽车制造业其实拐点已经出现,向上弹的幅度不好说,但是基本不会出现两位数的负增长。

【聚焦长三角】面向长三角一体化 金融业迎来新机遇

从宏观经济形势来讲,大时代彩票代理平台在大家形成一致的地方往往有风险也有机会,所以建议大家反过来想想共识性的东西是不是存在机会或者风险。关于宏观经济,我就简单讲这么几点,结论也不是很明确,供大家参考。

价值投资实践者,在资管圈中自带“流量光环”的睿远基金,近日再引入一名投资干将。记者获悉,融通基金前基金经理,交银施罗德前任专户总经理——赵枫近期已入职睿远基金,未来或将出任睿远新发公募基金的基金经理。

关于无风险利率下行,彩票代理平台下载经济形势不好的时候分子分母都会同时下降,这个几乎是必然的,预期明年二季度以后无风险利率将会下行。

他认为,长期看,企业只有内生增长,才会增加股东价值。高增长的行业未必有好公司,平淡的行业未必没有好公司,核心还是看企业持续创造自由现金流的能力。对于企业而言,如果有较大的增长空间,投资资本回报率足够高,不分红、再投资是合理的选择;如果缺乏机会,那么派息或回购是最好的选择。

赵枫在担任兴聚投资研究总监期间,曾将自己的投资感悟阶段性做了小结,在公司公众号上与投资者分享。他在《行业集中度对传统行业竞争格局的影响》的文章中称,在跟同事交流的时候,我曾经拿空调行业历史数据出来举例,说明为什么我更偏好中低增速、但集中度较高的行业。从财务数据上看,自从2006年左右格力美的确立起其在空调行业双寡头的格局后,虽然两家公司的收入增速有所下降,但盈利增速和现金流却出现大幅上升,而对于股东而言,真正重要的是有现金支持的盈利,或者更绝对一些,是公司的自由现金流水平,也就是从那以后,我们看到格力和美的给投资者带来了丰厚的长期投资回报。

陈光明的最新观点来了!近日,睿远基金总经理、业内价值投资派知名投资人陈光明分享了他最新的投资观点,并首次谈到他对2020年市场的看法。基金君要来了陈光明的演讲内容,以飨读者。

在长三角一体化的产业布局中,手机彩票代理怎么做江浙沪皖正在形成独具特色的错位互补格局。上海越来越偏向于极端制造、超微制造、精密制造等高、精、尖制造产业,目前仅张江就聚集了上海60%的世界顶尖创新人才、专家,并基本形成了集成电路、极端制造等优势领域的世界级科学家集群。江苏是中国的制造业大省,目前有超过300家世界500强企业集聚苏南,其中大部分集中于制造业,苏南等地正大力发展先进制造业和高新技术产业。浙江沿海沿湾,也有利于发展临港重工业。安徽自综合性国家科学中心获批以来,与上海遥相呼应形成新的科创两极。

长江三角洲区域一体化发展,区域联动发展是制胜要诀。立足全方位融入、全领域融合、全区域融通,围绕产业体系、基础设施、生态环境、公共服务、对外开放、体制机制六大领域,《规划纲要》对全面推进重点领域一体化发展作出全面部署。

“一体化”过程中所形成的世界级城市群,将为金融业带来巨大机遇。“银行可抓住长三角区域重点城市重大战略项目多、财政实力比较强的特点,充分发掘合作机遇。如上海、苏州、南京、无锡、杭州、宁波、常州、南通、嘉兴、绍兴等保持先发优势的城市,以及镇江、合肥、扬州、泰州等具有较强发展潜力的城市。提高与重点城市政府部门的关系紧密度,批量化带动公用事业、民生、环保等领域的银行业务,加大区域内经营机构和合作项目的下沉力度。”夏丹认为。

在长江经济带发展成为国家战略后,将长三角区域一体化发展上升为国家战略,是一种战略叠加和战略升级,它将引领发展更高层次的开放型经济,为我国开拓更加广阔的发展空间。

所以我认为,价值投资四种套利,一是基于时间的套利,基于时间的复利的增长;二是基于企业护城河的套利,只有有壁垒的公司才有谈基于时间的增长的意义,如果没有护城河,就是一个平均回报,如果只有平均回报其实买什么都一样;三是基于企业家的套利,就是挑哪些企业家是比别人家做的好的,好的企业家会构建和挖深护城河而不会损坏护城河;四是基于人性的套利,即人弃我取,真正的价值投资者可以克服和利用人性的一些弱点。

4、我们做价值投资最核心的一点是,如果真的要把这个公司私有化揣在自己口袋里,你是否真的愿意,如果不愿意,即使买到很重仓,还是多少带有一些投机性。

《规划纲要》要求,彩票代理按天反佣金到2035年,长三角一体化发展达到较高水平,城乡区域差距明显缩小,城乡区域协调发展格局基本形成。促进城乡融合发展,形成联通中心城市、县城、中心镇、中心村的基础设施网络,提升农村基本公共服务水平和乡村发展品质,全面推进人的城镇化。到2025年,中心区城乡居民收入差距控制在2.2∶1以内,中心区人均GDP与全域人均GDP差距缩小到1.2∶1,常住人口城镇化率达到70%。

行业承压的优秀公司有没有投资价值?对于核心资产的定义,我们往往定义成涨得最好的公司,对于那些没怎么涨的优秀公司,由于短期承压,很多没有被定义为核心资产,这些公司的价值从短期博弈的角度来看还没到底,但是需要把时间拉长来看。

10月25日,凤凰彩票代理加盟睿远成长价值混合基金发布三季报。季报显示,截至三季度末,睿远成长价值混合仓位达89.30%,相比上一个季度上升了近9个百分点。

居民财富配置存在调整空间。中国的居民财富配置失衡,统计数据显示,中国家庭在房产上的配置超过7成。从GDP、市值、地产三者比例来看,美国三者为1:1:1;我国大概是1:0.7:5。这个问题出现了很多年,却没有改变的契机和催化剂,但是现在这个催化剂出现了,政策使房地产价格的上升预期减弱,所以居民财富配置可能会在这两年出现一个分水岭,每年新增的再投资只要对股市多出一部分,对于股市的帮助就会显现出来。

最近几年,“公奔私”已经成为资管行业人才流动的常态,资管新规出台后,作为大资管行业的标杆,公募基金业务较以往更受重视,行业内也开启人才回流模式,最近一位回归公募基金的是新近加盟睿远基金的赵枫。

很多人投资的期限可能不会那么长,也不会去做价值投资,他考虑的最重要的问题可能是这个市场什么时候涨,还会不会跌,其实预测这个事情难度比较大,能做到60%的概率已经不错了,很多时候是要用非常长期的眼光去看待的,比如,我们做价值投资最核心的一点是,如果真的要把这个公司私有化揣在自己口袋里,你是否真的愿意,如果不愿意,即使买到很重仓,多少带有一些投机性。

做投资很难的事,网上彩票代理返点多少就是要知道市场的共识是什么,其实很多时候没有人知道“共识是什么”,很多人认为的市场共识,有时也会存在偏差,所谓的共识只是人们在公开场合谈得多而形成的,但是有很多东西人们在公开场合并没有说出来。没有让全社会知道,就没有形成共识。所以你认为的共识,可能会存在过度自信,很有可能导致判断失误。

值得关注的是,未来,金融先行促进长三角一体化发展将成为一大看点。一方面,长三角金融一体化将使区域金融资源重新整合,进一步优化配置,从而促进区域内的产业升级及经济一体化发展;另一方面,在参与和服务长三角一体化建设中,金融机构将迎来重要机遇。

很多人喜欢把宏观经济和资本市场的关系比作人和狗的关系,在中国风险偏好差别特别大,所以牵狗的绳子弹性特别足,狗可以从很后面跑到很前面。狗往前跑,还是往后跑,可能比人往前走还是往后走更加重要,现在狗往前跑的概率很大,因为经济不好。投资机会不多的时候,资本市场就会更加被重视,就更希望资本市场能为实体经济做更多的贡献,这个时候往往政策是非常好的。

行业的快速增长总会走到尽头,我们更愿意去深入观察研究进入中低增速行业的企业。在需求放缓的时候,规模效应带来的成本下降空间接近极限,进一步的竞争使得业内企业的盈利和现金流状况开始恶化。这个时候,在某些方面取得竞争优势的企业逐步脱颖而出,这种优势有可能是长期研发投入带来的技术领先,有可能是管理精细化带来的成本管控或高效的执行能力,有可能是持续的品牌和渠道建设带来的消费者认可度,甚至可能只是因为专注和谨慎所以能够在恶劣的竞争环境下存活下来。这个阶段企业的盈利和现金流都比较难看,但却正是龙头企业确立行业地位,形成竞争壁垒的过程,也正因为其阶段性财务数据的糟糕表现,使得投资者有可能捡到便宜货,大幅提高长期投资收益水平。

针对这些困惑或问题,彩票代理怎么拿返点与大家做一些简单的分享和探讨。其次,外需存在好转可能。外需的确定性比较差,尤其是中美贸易的情况。相对来讲,我认为中美的贸易其实是互惠互利的,以前可能80%的受益方是中国,未来可能80%是美国,但是从贸易来看应该是一个双赢的局面。对于美国的企业,不可能放弃中国这么庞大的需求,所以我认为中美贸易关系应该可以寻找到一定的解决方案,虽然可能回不到过去,但也不至于完全脱钩。

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大家比较关心明年可能的超额收益的地方,一是持续超预期的一流公司,业绩的增长反映到股价的增长是非常顺理成章的;二是短期承压导致估值便宜的优秀公司,三是有二流价格的一流半的公司,但是对于一些不处在头部的公司,大家还是要小心,目前的经济环境下,不处于细分行业前三位的公司可能风险系数还是比较大,这个市场总体来讲还是在强者恒强的过程。谢谢大家!

长三角这块改革开放热土,约占全国四分之一的经济总量,全国三分之一的年研发经费支出和有效发明专利数,三分之一的进出口总额、外商直接投资和对外投资,伴随《规划纲要》的发布,由此开启了新的时代征程。

从估值看,怎么做彩票代理无论从横向还是纵向的比较看,中国的股市是处于相对较低的位置,或者说全球较低的位置。但是很多人不太看这个,因为期限太短了,估值的恢复是需要很长的时间去兑现,可能3-5年才能看到。我认为,未来估值继续收缩的概率不大,估值抬升的概率是存在的,所以自上而下的选股是有基础的,对于整体的市场,我是偏谨慎乐观的。

5、关于海外资金的配置问题。从长期来讲,我觉得海外资金增配中国没有问题,但从短期来看,比如今年下半年就没怎么增长,可能是由于中美关系的不确定等等因素,所以对外资增配这个逻辑的短期判断需要谨慎。

2、整体而言,从股票市场的性价比,从国内的历史和海外的比较来看,A股和H股都处于比较低估的阶段,随着新增财富的到来,海外资金和长钱的进入,中国资本市场长期来看将会有平稳上升的趋势。

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